核心觀點(diǎn)：據(jù)對全國29個城市的貿(mào)易商跟蹤，現(xiàn)全國優(yōu)特鋼棒材樣本總庫存77.12萬噸，環(huán)比下降1.92萬噸，降幅2.43%，同比下降16.32萬噸，降幅17.47%。優(yōu)特鋼市場庫存詳情全國優(yōu)特鋼棒材樣本總庫存77.12萬噸，環(huán)比下降1.92萬噸，降幅2.43%。分區(qū)域來看，除華南和西南地區(qū)庫存小幅上升

1-2月投資數(shù)據(jù)亮眼，甚至大幅超出市場預(yù)期。特別是房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)改善幅度之大，是市場未曾預(yù)料的。這些超預(yù)期的表現(xiàn)與我們觀察到的高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)和得到的調(diào)研結(jié)論（見附錄）具有較大差異。同時，國房景氣指數(shù)已經(jīng)止住自去年5月以來的下跌趨勢，1-2月該指數(shù)環(huán)比去年12月略微回升。我們提示，國房景氣指數(shù)是觀察

近期受到黑海地區(qū)國際沖突影響，全球部分大宗商品價格大幅上漲。由于俄羅斯及烏克蘭厚壁無縫鋼管及廢鋼資源的斷供，海外國家增加了對中國板材的需求，一定程度拉動了螺紋鋼價格的上漲。然而隨著部分省市疫情防控的實(shí)施，下游施工受限，上周國內(nèi)螺紋鋼價格總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢?！痉拷?、基建表現(xiàn)】從國內(nèi)大需求環(huán)境來看，

房地產(chǎn)投資正增長，增速減弱國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資14499億元，同比增長3.7%；在行業(yè)面臨較大壓力情況下，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資依然保持正增長，但增速較2021年全年有所收窄。這與年初部分城市的“土拍開門紅”，以及政府和企業(yè)對“保交付”高度重視直接相關(guān)?！伴_發(fā)投資數(shù)

導(dǎo)語：雖然MLF超額續(xù)作1000億元，對中長期流動性釋放利好，但降息預(yù)期落空，顯示貨幣政策仍然偏謹(jǐn)慎。這與前期超預(yù)期降準(zhǔn)和國內(nèi)外環(huán)境變化有關(guān)。我們認(rèn)為，本次央行將降息工具作為保留選項(xiàng)，作為對未來經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步加大時的對沖政策。中期看，穩(wěn)增長是大趨勢。鑒于信貸需求仍弱，俄烏沖突引發(fā)國際局勢動蕩，疫情擾