本期的三個(gè)熱點(diǎn)話題是：

1、加息75個(gè)基點(diǎn)對未來大宗市場意味著什么？

2、下半年粗鋼去產(chǎn)量是否會(huì)落地？

3、鐵礦石強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期下正套怎么走？

今天的直播間邀請了三位嘉賓：北方某黑色供應(yīng)鏈管理有限公司投資經(jīng)理?xiàng)顒P，國貿(mào)期貨研究院副院長鄧長慶，以及網(wǎng)鐵礦部高級(jí)分析師兼主持人張豐睿。

對于第一個(gè)問題，鄧院長分享了他的觀點(diǎn)。第一點(diǎn)，加息對大宗市場已經(jīng)形成了一個(gè)長期的預(yù)期壓制，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)有繼續(xù)加息的動(dòng)作，7月份大概率還是75個(gè)基點(diǎn)；第二點(diǎn)目前看美聯(lián)儲(chǔ)的基礎(chǔ)利率升到3%左右才會(huì)有放緩步伐；第三點(diǎn)大宗商品有水分的東西，后期將被擠掉；第四點(diǎn)目前有色產(chǎn)品已經(jīng)提前表現(xiàn)，后期整體黑色系、農(nóng)產(chǎn)品、化工能不能跟，需要繼續(xù)關(guān)注加息的力度與變動(dòng)。

關(guān)于第二個(gè)問題，楊總分享了自己的觀點(diǎn)。對于去產(chǎn)量政策來說，不管粗鋼還是生鐵，1-5月均以下降為主，粗鋼同比下降8.7%，生鐵下降5%左右。下半年怎么走，第一，財(cái)政相對緊張，地方政策壓力較大；第二，需求方面，5月份整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈仍處于比較弱的時(shí)期，未來拖累會(huì)有所減少，基建和制造業(yè)今年是有亮點(diǎn)的，基建未來可期；第三，厚壁無縫鋼管的產(chǎn)能供應(yīng)不成問題，未來主要的是匹配需求問題再來決定去產(chǎn)量的動(dòng)作。

最后一個(gè)問題，張豐睿分享到當(dāng)港口庫存增加的時(shí)候，鐵礦石的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫h(yuǎn)期平水狀態(tài)，即正套減弱；反之當(dāng)港口庫存下降的時(shí)候，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)貼水的狀態(tài)，正套走強(qiáng)。

換言之當(dāng)市場預(yù)期較好時(shí)，正套壓縮走弱；當(dāng)市場預(yù)期較差時(shí)，正套走強(qiáng)。另外無縫鋼管廠家利潤與鐵礦石庫存呈正相關(guān)性，而目前無縫鋼管廠家利潤在持續(xù)下滑，港口庫存在同步下降，正套在走強(qiáng)。當(dāng)庫存的拐點(diǎn)或者無縫鋼管廠家利潤的拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，正套表現(xiàn)的就差不多了。從價(jià)格上看去年正套走強(qiáng)是發(fā)生在8月份，今年有可能提前走完，后期可以關(guān)注掉期的正套。

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