截止2022年5月23日，全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為15.62元/公斤，環(huán)比上漲12.06%，同比下跌13.80%，豬價(jià)在經(jīng)歷了近兩個(gè)月的震蕩上行走勢(shì)后，已快速拉近與自繁自養(yǎng)成本線的距離。而2022年時(shí)間即將過半，后市行情怎么走？小編認(rèn)為主要有這么幾點(diǎn)需要注意。

產(chǎn)能去化問題

決定行情最主要的基本面因素是供需，目前來說，針對(duì)能繁母豬存欄量的變化情況，主要可參考的數(shù)據(jù)有官方和各資訊機(jī)構(gòu)兩種途徑。

圖1 2021年4月-2022年4月能繁母豬存欄量同環(huán)比走勢(shì)圖

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年4月全國(guó)生豬存欄量同比下降0.2%，自2020年6月以來首次同比下降，全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.2%，連續(xù)10個(gè)月環(huán)比下降。從官方數(shù)據(jù)來看，目前生豬去產(chǎn)能已經(jīng)接近尾聲，生豬生產(chǎn)的總體形勢(shì)是產(chǎn)能有序回調(diào)，情況逐步好轉(zhuǎn)。

圖2 2020年-2022年樣本企業(yè)能繁母豬存欄量月度走勢(shì)圖

據(jù)農(nóng)產(chǎn)品123家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月能繁母豬存欄量為454.59萬頭，環(huán)比減少0.97%，同比減少12.34%。4月能繁母豬去化繼續(xù)放緩，其中規(guī)模場(chǎng)存欄量變化有限，保持正常補(bǔ)欄、淘汰節(jié)奏，而小散淘汰量仍較多；

雖4月中下旬生豬行情有所改觀，但自繁自養(yǎng)仍處虧損狀態(tài)，中小規(guī)模企業(yè)在資金壓力影響下，母豬去化量仍較多，其后備母豬轉(zhuǎn)能繁母豬數(shù)量少于母豬淘汰量，而規(guī)模場(chǎng)多因?qū)笫行星榭春门袛啵疚丛黾幽肛i淘汰量，甚至部分企業(yè)有三元留母及補(bǔ)欄二元母豬操作。

目前市場(chǎng)對(duì)5月后行情仍較好，母豬價(jià)格亦持續(xù)走高，同時(shí)豬價(jià)連日上漲后，養(yǎng)戶大幅虧損局面得到良好緩解，故小散產(chǎn)能去化節(jié)奏或轉(zhuǎn)為補(bǔ)欄，規(guī)模場(chǎng)亦多有商轉(zhuǎn)母、補(bǔ)欄操作，預(yù)計(jì)5-6月能繁母豬存欄或環(huán)比轉(zhuǎn)正。故從農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)來看，目前生豬產(chǎn)能亦處在周期尾聲，后期生豬供給將逐步減少。

后期則主要關(guān)注散戶復(fù)養(yǎng)及規(guī)模場(chǎng)補(bǔ)欄、擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程。

豬價(jià)反轉(zhuǎn)問題

圖3 2020年-2022年全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)走勢(shì)圖

自4月13日廣東生豬禁調(diào)政策發(fā)布以來，全國(guó)豬價(jià)持續(xù)攀升，截止5月23日全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為15.62元/公斤，累計(jì)上漲3.39元/公斤，漲幅27.72%，原因有以下幾點(diǎn)。

1.產(chǎn)能去化原因

由上可知，目前生豬產(chǎn)能已過周期底部，后期生豬供應(yīng)將持續(xù)減少，據(jù)農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研統(tǒng)計(jì)，33家主要規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)5月份出欄計(jì)劃為1135.8萬頭，環(huán)比減少54.67萬頭，降幅4.59%，這是近期豬價(jià)持續(xù)上漲的根本因素。

2.廣東禁調(diào)原因

廣東作為傳統(tǒng)生豬消費(fèi)大省，豬價(jià)長(zhǎng)期位居全國(guó)前列，自2019年首次推出“生豬禁調(diào)政策”以來，近3年政策不斷收緊，4月13日《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)生豬及生豬產(chǎn)品調(diào)運(yùn)管理的通知》正式發(fā)布后，廣東乃至全國(guó)各省豬價(jià)直線拉升，短短一周豬價(jià)飆升2.00元/公斤以上。

據(jù)省農(nóng)村廳數(shù)據(jù)顯示，目前廣東省生豬自給率為80%以上，但小編認(rèn)為水分很大，其中囊括了省外套票、換票及暫養(yǎng)等各種手段出來的商品豬，所以目前廣東生豬自給率頂多60%-65%左右，也正因省內(nèi)豬源的產(chǎn)不足需，切斷外省豬源調(diào)入也就導(dǎo)致廣東豬價(jià)領(lǐng)漲全國(guó)，進(jìn)而帶動(dòng)外圍市場(chǎng)行情上行。目前為止，廣東生豬調(diào)運(yùn)政策仍較嚴(yán)格，但亂象亦較多。

（1）套票、買票、換票現(xiàn)象依舊存在且較普遍，同時(shí)黑市檢疫票價(jià)持續(xù)攀升，一度高達(dá)3萬元/張。

（2）外省貿(mào)易商另辟蹊徑，屠宰用豬換成養(yǎng)殖用豬，如江西、湖南、廣西等地偏小體重豬通過二次育肥檢疫票拉到廣東某養(yǎng)殖場(chǎng)進(jìn)行飼料，一定周期后開具省內(nèi)商品B票進(jìn)行出售，但此方法風(fēng)險(xiǎn)較大，場(chǎng)地選擇、場(chǎng)地租金、可持續(xù)性問題、發(fā)票開具問題、豬源應(yīng)激問題及飼養(yǎng)問題等等都是風(fēng)險(xiǎn)所在。

而據(jù)省農(nóng)村廳有關(guān)人員透露，短期生豬禁調(diào)政策仍將嚴(yán)格執(zhí)行，省內(nèi)豬價(jià)或易漲難跌。

3.市場(chǎng)心態(tài)原因

（1）市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)產(chǎn)能變化情況預(yù)期一致，三四季度豬價(jià)一致看漲。

（2）長(zhǎng)期虧損后的扭虧為盈心態(tài)較濃。

4.政策原因

（1）豬糧比雖在5:1以上且近兩三次收儲(chǔ)成交情況均極差，但發(fā)改委仍有繼續(xù)收儲(chǔ)打算，可見政策端對(duì)提漲豬價(jià)的決心極強(qiáng)。

（2）豬價(jià)在PMI、PPI中的影響力占比較大，刺激豬價(jià)上漲可適當(dāng)加速經(jīng)濟(jì)回暖進(jìn)程。

后期則主要關(guān)注發(fā)改委收儲(chǔ)及廣東調(diào)運(yùn)政策變化情況。

需求恢復(fù)問題

圖4 2020-2022年主要批發(fā)市場(chǎng)白條豬肉交易量及價(jià)格情況

盡管在年后的新冠疫情“倒春寒”影響下，白條需求大打折扣，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年2-4月主要批發(fā)市場(chǎng)白條豬肉交易量為15.54萬噸，同比減少14.96%；但豬價(jià)環(huán)比增幅較為明顯，可見當(dāng)前主導(dǎo)行情的為供應(yīng)變化而非需求影響。

現(xiàn)階段隨著，國(guó)內(nèi)各地新冠疫情形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，各地陸續(xù)復(fù)學(xué)、復(fù)工，餐飲堂食陸續(xù)放開，旅游亦重啟，這將對(duì)需求形成較強(qiáng)帶動(dòng)作用，雖5-7月份為豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但今年形勢(shì)或有所不同，經(jīng)濟(jì)重啟后的報(bào)復(fù)性消費(fèi)或?qū)ωi價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

后期主要關(guān)注各地突發(fā)的新冠疫情及白條消費(fèi)變化。

短中期價(jià)格問題

圖5 2019年-2021年全國(guó)外三元生豬均價(jià)及2022年預(yù)測(cè)走勢(shì)圖

首先，三四季度價(jià)格上漲是必然的，但是高點(diǎn)出現(xiàn)在什么時(shí)間，什么位置。

其一，目前產(chǎn)能去化幅度對(duì)豬價(jià)支撐作用極強(qiáng)，年內(nèi)豬價(jià)高點(diǎn)突破二十是大概率事件。

其二，飼料成本同比大幅提高，造就了同樣供需缺口下的價(jià)格彈性更大。

其三，政策引導(dǎo)持續(xù)影響市場(chǎng)，頭部企業(yè)長(zhǎng)期虧損后的扭虧為盈勢(shì)在必行。

其四，新冠疫情影響下的需求滯后對(duì)三季度豬價(jià)形成支撐。

故，中長(zhǎng)期來看，豬價(jià)持續(xù)向好趨勢(shì)不變。

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