核心觀點(diǎn)

無縫厚壁鋼管廠家出庫量（周實(shí)際產(chǎn)量-無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑姝h(huán)比變化）與周表觀消費(fèi)量（產(chǎn)量-總庫存環(huán)比變化；總庫存=無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑?社會(huì)庫存）高度相關(guān)，以主要品種建筑厚壁無縫鋼管為例，螺紋鋼和線材的無縫厚壁鋼管廠家出庫量與周表觀消費(fèi)量相關(guān)系數(shù)均高達(dá)0.9。

周表觀消費(fèi)量作為調(diào)研的周實(shí)際產(chǎn)量、無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫存測算而來的衍生指標(biāo)，可用來監(jiān)測市場需求變化情況。但是遇到特殊情況，如無縫厚壁鋼管廠家正常發(fā)運(yùn)，市場需求尚可，但因天氣影響運(yùn)輸、運(yùn)距或運(yùn)時(shí)較長、入庫節(jié)奏較慢、市場疫情管控等情況時(shí)，周表觀消費(fèi)量相當(dāng)于失真狀態(tài)。

無縫厚壁鋼管廠家出庫量的趨勢變化在不同時(shí)間段觀測市場資源流入情況、無縫厚壁鋼管廠家出庫節(jié)奏及情緒變化、市場采購情緒等。以此看來，在不考慮社會(huì)庫存的波動(dòng)變化的前提下，可見無縫厚壁鋼管廠家出庫量作為上述需求類型監(jiān)測的替代指標(biāo)。

一、螺紋鋼和線材出庫量與表觀消費(fèi)量高度相關(guān)

螺紋鋼和線材出庫量與消費(fèi)量線性相關(guān)程度達(dá)均達(dá)0.9。依據(jù)調(diào)研，選取主要品種螺紋鋼和線材，測算衍生指標(biāo)無縫厚壁鋼管廠家出庫量和周表觀消費(fèi)量，可見出庫量在年內(nèi)周期波動(dòng)與消費(fèi)量趨勢基本一致，季節(jié)性趨勢變化均較為突出。不同的是，出庫量底部水平明顯高于消費(fèi)量，這是因?yàn)橄M(fèi)量受制于市場庫存增減變化，進(jìn)而在絕對值對比上少于出庫量。

但從年內(nèi)趨勢變化來看，春節(jié)和國慶長假期間消周表觀消費(fèi)量規(guī)律性處于年內(nèi)低位，日常交易周期內(nèi)2021年周表觀消費(fèi)量低于2020年，較2019年相對持穩(wěn)，均可在無縫厚壁鋼管廠家出庫量趨勢變化中均可發(fā)現(xiàn)。另外，自2021年5月后能耗雙控執(zhí)行落地，房建剛需表現(xiàn)不如預(yù)期，消費(fèi)逐級下跌，也可在出庫量變化趨勢中得以窺見。

另外，從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯變化解釋來看，終端剛需表現(xiàn)不近人意，市場庫存壓力凸顯，采購情緒不高，進(jìn)而使得無縫厚壁鋼管廠家訂單減少，出庫量下降。如此看來二者相輔相成，可互作驗(yàn)證。

二、線材出庫量可作為螺紋鋼出庫量監(jiān)測的前瞻性指標(biāo)

對比螺紋鋼和線材出庫量趨勢波動(dòng)規(guī)律來看，線材在拐點(diǎn)變化上較螺紋鋼表現(xiàn)較為提前，這與終端使用厚壁無縫鋼管先后順序所導(dǎo)致的。這也就意味著，在線材出庫量波動(dòng)出現(xiàn)逐級上升趨勢時(shí)，螺紋鋼出庫也會(huì)隨之緩慢回升，這與終端用剛需求和節(jié)奏基本一致。

從周表觀消費(fèi)量趨勢對比來看,螺紋鋼和線材趨勢吻合度較高，從分析角度來說，單品種季節(jié)性變化和年內(nèi)趨勢變化為主要研究角度。若將兩品種對比分析，并無更進(jìn)一步研究意義。因此，無縫厚壁鋼管廠家出庫量指標(biāo)可以很好彌補(bǔ)這一不足。

綜合來看，周消費(fèi)量和出庫量兩類衍生指標(biāo)均可用于監(jiān)測需求趨勢變化，相互驗(yàn)證，互為替補(bǔ)，只是在解讀和分析角度上需略作調(diào)整。因此，在周表觀消費(fèi)量失真的情況下，使用無縫厚壁鋼管廠家出庫量衍生指標(biāo)作為監(jiān)測市場資源流入情況、無縫厚壁鋼管廠家出庫節(jié)奏及情緒變化、市場采購情緒等，也不失為一種較好的選擇。

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