2022年1月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為48.9%，環(huán)比回升3.9個百分點，為連續(xù)5個月回升。分指標(biāo)來看，本月除國外原料采購量指數(shù)持平外，其余指數(shù)均小幅回升，尤其是出廠價格、成品材庫存、原料采購價指數(shù)大幅回升，顯示1月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體向暖，生產(chǎn)采購等經(jīng)營性活動有所活躍。具體來看，1月份國內(nèi)各項政策暖風(fēng)頻吹，一方面宏觀政策修復(fù)市場信心，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)作為2022經(jīng)濟(jì)工作要點，另一方面冬奧會限產(chǎn)加嚴(yán)政策公布，唐山、山東、山西、武安等地產(chǎn)量均受限，同時鐵礦石、焦炭等原料價格大幅走高，均帶動了節(jié)前鋼價走強(qiáng)。面對即將到來的2月份，節(jié)后鋼價能否迎來開門紅，下面筆者從PMI各項指數(shù)進(jìn)行分析解讀。

圖一、中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、中國鋼鐵行業(yè)PMI分項指標(biāo)

一、國內(nèi)主要厚壁無縫鋼管品種價格整體回升

1、國內(nèi)螺紋鋼均價小幅趨強(qiáng)

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截至1月30日，國內(nèi)厚壁無縫鋼管價格綜合指數(shù)178.86，月環(huán)比上漲1.37%，較去年同期相比上漲9.82%；國內(nèi)長材指數(shù)為200.24，月環(huán)比上漲1.20%，較去年同期上漲11.39%；螺紋鋼指數(shù)為190.79，月環(huán)比上漲1.36%，較去年同期上漲9.91%。

1月份全國建筑厚壁無縫鋼管價格小幅趨強(qiáng)。截至30日，全國主要城市20mmHRB400E材質(zhì)螺紋鋼市場平均價格在4817元/噸，月環(huán)比上漲52元/噸，較去年同期上漲458元/噸。

2、國內(nèi)熱軋均價小幅上漲

圖四、全國熱軋板卷價格走勢

截至1月30日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為158.41，較上月環(huán)比上漲1.58%，較去年同期上漲7.97%；其中熱卷指數(shù)為174.85，較上月環(huán)比上漲2.49%，較去年同期上漲8.81%。

截至1月30日，國內(nèi)24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4914元/噸，月環(huán)比上漲126元/噸，較去年同期上漲413元/噸。

二、限產(chǎn)政策有所放松 無縫厚壁鋼管廠家供給小幅回升

1月份，全國鋼鐵行業(yè)無縫厚壁鋼管廠家產(chǎn)出指數(shù)較12月份回升8.4個百分點，終值54.7。具體來看，進(jìn)入1月份，各地對長流程無縫厚壁鋼管廠家限產(chǎn)政策明顯放松，各地高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量明顯回升。至后半月，隨著春節(jié)假期臨近，短流程無縫厚壁鋼管廠家陸續(xù)放假，無縫厚壁鋼管廠家產(chǎn)量小幅回落。整體而言，1月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)出明顯回升。

從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價指數(shù)大幅回升25.9個百分點至73.6，無縫厚壁鋼管廠家成品材庫存指數(shù)大幅回升23.8個百分點至61.2，同時原材料采購價指數(shù)大幅回升29.2個百分點至79.7，國內(nèi)原材料采購量指數(shù)回升4.8個百分點至50.9，國外原材料采購量指數(shù)持平為43.1。

相關(guān)數(shù)據(jù)來看，截至1月28日，預(yù)計調(diào)研的247家無縫厚壁鋼管廠家1月份日均鐵水產(chǎn)量為215萬噸/天，環(huán)比12月份增加15萬噸/天。從成品材數(shù)據(jù)來看，1月27日監(jiān)測國內(nèi)五大品種生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)量為913.49萬噸，較12月30日回升9.3萬噸，五大品種無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑鏋?35.93萬噸，較12月30日增加15.03萬噸，五大品種社會庫存為1116.52萬噸，較12月30日增加242.69萬噸。對于2月份而言，冬奧會期間北方地區(qū)將加嚴(yán)限產(chǎn)政策，唐山、山東、山西、武安等地產(chǎn)量均有下降，同時節(jié)前原料價格大幅走高，短流程企業(yè)已面臨盈虧線，節(jié)后復(fù)工或較緩慢，綜合來看，預(yù)計2月國內(nèi)供給或明顯回落。

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

圖六、無縫厚壁鋼管廠家成品材庫存指數(shù)

三、無縫厚壁鋼管廠家復(fù)產(chǎn)疊加節(jié)前補(bǔ)庫 鐵礦石價格大幅上漲

1月份原材料采購價格指數(shù)79.7，環(huán)比大幅回升29.2個百分點，連續(xù)兩個月處于榮枯線以上。截止1月30日，數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為140.81，環(huán)比上月上漲14.71%，同比去年下跌14.09%。其中進(jìn)口礦環(huán)比下跌13.33%，國產(chǎn)礦環(huán)比下跌15.34%。

1月份原材料庫存指數(shù)53.7，環(huán)比上升7.0個百分點，二十余月首次處于榮枯線之上。截止1月30日，統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為15309.93萬噸，環(huán)比上月下降125.88萬噸，日均疏港量324.59萬噸，環(huán)比上月小幅回升。統(tǒng)計全國無縫厚壁鋼管廠家進(jìn)口鐵礦石庫存為11757.57萬噸，月環(huán)比增加47.02萬噸。

進(jìn)入1月份，無縫厚壁鋼管廠家生產(chǎn)指標(biāo)充裕，疊加各地限產(chǎn)放松，無縫厚壁鋼管廠家復(fù)產(chǎn)較為積極，同時臨近春節(jié)，無縫厚壁鋼管廠家補(bǔ)貨需求旺盛，鐵礦石價格不斷推高。對于2月份來言，當(dāng)前鐵礦石港口庫存主流品種資源相對充裕，鐵礦石供大于求的格局未變，同時，隨著冬奧會限產(chǎn)的進(jìn)行以及無縫厚壁鋼管廠家利潤水平的下降，無縫厚壁鋼管廠家多數(shù)以消耗自有庫存的方式降低鐵礦石的采購需求。若節(jié)后終端需求啟動較緩或無縫厚壁鋼管廠家減產(chǎn)略超預(yù)期，鐵礦石回調(diào)的可能性及幅度將會明顯加大，謹(jǐn)防價格大幅回調(diào)的風(fēng)險。

圖七、原材料采購價格指數(shù)

四、政策糾偏持續(xù)發(fā)力 新訂單指數(shù)小幅回升

1月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)41.5，月環(huán)比回升4.1個百分點，連續(xù)9個月處于榮枯線之下。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積975387萬平方米，比上年增長5.2%。其中，住宅施工面積690319萬平方米，增長5.3%。房屋新開工面積198895萬平方米，下降11.4%。其中，住宅新開工面積146379萬平方米，下降10.9%。房屋竣工面積101412萬平方米，增長11.2%。其中，住宅竣工面積73016萬平方米，增長10.8%。2021年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積21590萬平方米，比上年下降15.5%；土地成交價款17756億元，增長2.8%。

隨著政策糾偏的持續(xù)發(fā)力，部分前期停工項目的恢復(fù)，一定程度上補(bǔ)充了正常停工項目的需求量，因此雖然北方需求近乎停滯，但是南方和華東地區(qū)需求韌性較足，價格也緩步走高。對于節(jié)后需求而言，基建方面新開工建設(shè)或?qū)⒅鸩教崴?，而房地產(chǎn)方面，雖受資金拖累，但政策糾偏的持續(xù)發(fā)力專項債的投放，也將一定程度上刺激地產(chǎn)行業(yè)的恢復(fù)。因此預(yù)計2月份國內(nèi)建筑用鋼需求將有所好轉(zhuǎn)，新訂單指數(shù)將繼續(xù)回升。

圖八、新訂單指數(shù)

五、外貿(mào)價格穩(wěn)中有漲 臨近假期詢單增多

1月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)44.3，較12月份回升0.9個百分點，不過仍繼續(xù)處于榮枯線下方。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國厚壁無縫鋼管累計出口量6689.5萬噸，同比增長24.6%；厚壁無縫鋼管累計進(jìn)口量1426.8萬噸，同比下降29.5%。

具體來看，1月份國內(nèi)厚壁無縫鋼管出口FOB報價受海外需求逐漸減弱，中國內(nèi)貿(mào)市場節(jié)前基本停滯影響，出口價格有一定程度下跌，目前國內(nèi)螺紋鋼出口可成交FOB報價在753美元/噸左右，較上月下跌6美元/噸，熱軋板卷出口可成交FOB報在765美元/噸左右，較上月上漲5美元/噸。具體來看，1月份我國受疫情反復(fù)以及即將到來的春節(jié)小長假影響，價格基本處于震蕩較弱的態(tài)勢，市場價格反復(fù)震蕩，價格小幅度回落，出口價格也隨之震蕩。本月全球厚壁無縫鋼管價格有上行趨勢，尤其是后半月臨近中國小長假，海外需求開始逐漸釋放，詢單增多，其中板材產(chǎn)品詢單較多。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)中國厚壁無縫鋼管出口量或?qū)⒃谝患径扔行》帕康目赡?，價格方面以震蕩上行為主。

圖九、新出口訂單指數(shù)

縱觀1月份，受國內(nèi)各項政策暖風(fēng)頻吹，以及基本面表現(xiàn)好于歷年，節(jié)前國內(nèi)厚壁無縫鋼管市場價格震蕩上漲。具體來看，一方面，宏觀政策修復(fù)市場信心，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)作為2022經(jīng)濟(jì)工作要點，預(yù)期后期或積極推出利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，另一方面冬奧會限產(chǎn)加嚴(yán)政策公布，唐山、山東、山西、武安等地均受限產(chǎn)影響，同時鐵礦石、焦炭等原料價格大幅走高，帶動了節(jié)前鋼價走強(qiáng)。對于即將到來的2月，筆者認(rèn)為節(jié)后國內(nèi)鋼市也將喜迎開門紅。首先，供給方面，進(jìn)入2月冬奧會限產(chǎn)即將到來，據(jù)統(tǒng)計2月高爐日均鐵水產(chǎn)量將會下降至211萬噸/天，產(chǎn)量同比將呈現(xiàn)明顯下滑。庫存方面，在低供給水平以及節(jié)前同比低庫存的情況下，節(jié)后累庫壓力或小于往年同期，節(jié)后歸來市場整體庫存壓力尚可。需求方面，政策面以及信貸政策的趨緩將加快需求的恢復(fù)，適當(dāng)超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目，抓緊發(fā)行已下達(dá)專項債額度，力爭在一季度形成更多實物工作量。不過當(dāng)前各地復(fù)雜的疫情環(huán)境仍未不確定因素，或一定程度減慢需求的復(fù)工進(jìn)度。綜合而言，預(yù)計2月份國內(nèi)厚壁無縫鋼管或有望迎來開門紅，但仍需跟進(jìn)需求的恢復(fù)進(jìn)度，建議市場穩(wěn)健操作，適當(dāng)止盈。

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