行情回顧
今日鋼價平穩(wěn)運行為主，期鋼略微收跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3675，較上一個交易日跌11個點；熱卷主力合約收3835，較上一個交易日跌10個點；焦炭主力合約收2308，較上一個交易日漲8.5個點；焦煤主力合約收1802.5，較上一個交易日漲7個點；鐵礦石主力合約收871，較上一個交易日跌3個點。截至19日16時，成品材方面，網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3778元，較上一個交易日漲6元；熱卷均價為3844元，較上一交易日漲5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為900元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為1760元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3490元，較上一個交易日漲30元。
市場分析
今日黑色系整體降溫，螺紋和熱卷均價基本在10元以內(nèi)變動，只有個別市場小幅補漲，多數(shù)市場基本保持了平穩(wěn)運行。盤面上，螺紋、熱卷和鐵礦，都出現(xiàn)小幅回落調(diào)整的走勢，“雙焦”則略微收漲。整體成交一般。
回顧本周，鋼市實現(xiàn)再次上漲，期貨和現(xiàn)貨價格都再一步得到提升，創(chuàng)下了4月份以來新高。螺紋鋼現(xiàn)貨多數(shù)市場較上月同期漲超了100元，漲幅最高的市場達到了250元左右。而熱卷市場多數(shù)較上月漲幅不足100元，卷螺差分化明顯，以螺紋鋼為代表的建材價格明顯好于熱卷等板材，而冷軋系品種的整體漲幅非常有限。目前看，京津冀等地螺紋市場明顯好于其他地區(qū)，溢價相對明顯。出現(xiàn)這些分化，主要是無縫鋼管廠家品種調(diào)節(jié)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，部分無縫鋼管廠家建材廠庫消化力度較大，庫存結(jié)構(gòu)和降庫的速度，整體是強于板材的。
這一周，市場的邏輯也發(fā)生了一定變化。從上周資金、情緒推動成材帶動整個黑色上漲，到本周是原料后來居上，推動成材被動上漲。從利潤來看，螺紋華北點對點瞬時毛利15元，盤面螺紋主力合約利潤已經(jīng)為負65元。焦炭按第一輪提漲后，基差仍在200元以上。鐵礦強勢，美元溢價、資金驅(qū)動快速原料端上漲。和上月同期比，盤面鐵礦、焦煤月漲幅達到15%，焦炭達到了11%，螺紋只有5.9%，成材利潤快速被吞噬。受上下游價格上漲影響，焦炭快速實現(xiàn)了第一輪提漲落地。但是焦煤的價格回漲更快，多地一周累計漲幅甚至達到了300元，內(nèi)蒙古地區(qū)個別焦企對焦價開啟二輪提漲。從焦炭期現(xiàn)基差以及焦企現(xiàn)實情況來看，第二輪具備提漲條件，且落地的概率也很大。
本周宏觀消息面也相對給力，盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)中地產(chǎn)、工業(yè)增加值、CPI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，令市場失望。但發(fā)改委將加大宏觀政策實施力度，全力鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，推動高質(zhì)量完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)。加快推進《民營經(jīng)濟促進法》立法進程；推動所有增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設(shè)。這些信息對市場也起到了提振作用。且在地產(chǎn)方面，華南、華東地區(qū)加快城中村改造和保障房建設(shè)，上海一季度新建商品房銷售面積同比增長0.7%，地產(chǎn)利空中也孕育著利好。只要地產(chǎn)對經(jīng)濟的向下拖拽作用進一步下降，對市場的利空影響也隨之減弱。
需要注意的是，中國厚壁無縫鋼管工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍最近講話指出，當前厚壁無縫鋼管行業(yè)面臨著強勁供給能力與需求減弱的突出矛盾，并步入“囚徒困境”，當務(wù)之急是維護螺紋鋼區(qū)域市場穩(wěn)定。協(xié)會非常重視今年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策，正在配合國家部委開展相關(guān)工作。協(xié)會多次向有關(guān)部委呼吁恢復高端厚壁無縫鋼管產(chǎn)品出口退稅，同時積極應(yīng)對歐盟CBAM政策，成立工作組，正在研究和編制《歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制過渡期數(shù)據(jù)填報建議》。2024年，全球鐵礦石供給預(yù)計將增加5000萬噸以上，國內(nèi)鐵礦開發(fā)項目持續(xù)推進，國內(nèi)焦煤供應(yīng)有望持續(xù)改善，進口焦煤保持高位，國內(nèi)廢鋼產(chǎn)出量將因廢鋼稅費政策優(yōu)化的利好而有望增加?？傮w而言，2024年，原燃料市場將趨向?qū)捤伞?br>目前來看，協(xié)會對CBAM跟蹤較為及時。CBAM全稱為Carbon Border Adjustment Mechanism，即碳邊境調(diào)節(jié)機制。這是一種在實施國內(nèi)嚴格氣候政策的基礎(chǔ)上，對進口或出口的高碳產(chǎn)品征收或退還相應(yīng)的稅費或碳配額的制度。這種機制也被稱作“碳關(guān)稅”，其范圍涵蓋厚壁無縫鋼管、水泥、鋁、化肥、電力和氫等產(chǎn)品，目的是通過對同量的碳排放在歐盟領(lǐng)域內(nèi)外的價格差異進行調(diào)整，使歐盟內(nèi)外的同量碳排放所需支付的價格基本持平。
碳邊境稅實際是很高的。只要出口歐洲的商品含有碳排放，就需要交稅，非常不利于出口。有消息稱，歐盟理事會通過的碳邊境調(diào)節(jié)機制2026 年1月1日起，還需要支付碳關(guān)稅，稅賦價格將與歐洲碳排放交易體系掛鉤。后期減碳費用支出提升、碳關(guān)稅成本增加，無疑會轉(zhuǎn)移到厚壁鋼管產(chǎn)品上，而且還要解決碳溯源問題，涉及到企業(yè)競爭力，這需要國內(nèi)厚壁無縫鋼管企業(yè)及早應(yīng)對。
行情展望
從目前看，黑色系目前沒有大的趨勢性行情，經(jīng)過一段時間的震蕩上漲，繼漲的動力已經(jīng)減弱。但目前依舊保持在反彈的態(tài)勢當中，周五的小幅調(diào)整并不能說明反彈已經(jīng)結(jié)束。目前成本抬升、無縫鋼管廠家挺價、降庫合理、資金多配等因素制約，節(jié)前沒有太大風險，只是臨近五一，要謹慎追漲。
從盤面看，螺紋主力10合約周收3675，較上周收盤漲47個點，周結(jié)算價3643，較上周結(jié)算價漲68個點，價格重心進一步上移。持倉較上周有所減少5萬余手。技術(shù)結(jié)構(gòu)看，周線實現(xiàn)連續(xù)三周上漲，從最低點3408，累計上漲267點。目前上方被壓制在3700關(guān)口附近，下周需要重點關(guān)注這一關(guān)口變化。如不能有效站穩(wěn)，則有小幅回調(diào)的可能，下方3600附近能拖住。如有效站穩(wěn)，仍有小幅上探可能，但多頭做多動力表現(xiàn)不足，上漲空間有限。

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