1月份以來，淡季下厚壁鋼管需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，市場成交逐步縮量，然而政策預期不斷增強，疊加成本上行，厚壁鋼管市場保持震蕩偏強的態(tài)勢，整體實現(xiàn)一定漲幅。對于春節(jié)過后的厚壁鋼管市場，預期向現(xiàn)實轉(zhuǎn)換，供需形勢將是決定市場走勢的關鍵因素。

需求存有改善預期

政策將穩(wěn)增長放在更加突出位置，各地新增地方債券發(fā)行加快，重大項目加快推進，銀保監(jiān)會提出要做好“十四五”規(guī)劃重點領域和重大項目融資保障，進一步做好配套融資支持，今年一季度基建投資回升的確定性較大，用鋼需求或有較好表現(xiàn)。房地產(chǎn)市場下行趨勢未止，去年12月新開工面積同比仍大幅下降，今年1月份上市房地產(chǎn)企業(yè)拿地意愿偏弱，節(jié)后開工厚壁鋼管需求將季節(jié)性恢復，但改善程度可能弱于往年。

制造業(yè)方面，2021年四季度，制造業(yè)生產(chǎn)增速連續(xù)三個月回升，今年1月份制造業(yè)PMI小幅回落，但仍保持在榮枯線上。從歷史數(shù)據(jù)看，多數(shù)年份1月份PMI指數(shù)有所回落，或與季節(jié)因素有關，隨著擴內(nèi)需政策出臺，制造業(yè)生產(chǎn)及用鋼需求預計保持穩(wěn)定。

供應或繼續(xù)回升

去年12月份以來，隨著壓減任務完成，無縫厚壁無縫鋼管廠家逐步復產(chǎn)，網(wǎng)調(diào)研的全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率連續(xù)回升，1月21日，全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率升至74.8%，較去年12月初的低點高4.3個百分點。冬奧會臨近，限產(chǎn)有所增強，1月28日當周開工率有所回落，與去年各地實施限產(chǎn)之前相比，開工率仍處于偏低水平，如果今年沒有明確的限產(chǎn)，開工率可能還有回升的空間，意味著供應或繼續(xù)增加。

從厚壁鋼管社會庫存來看，臨近年底累庫明顯加速，至1月28日，全國29個重點城市厚壁鋼管社會庫存量為1067.5萬噸，環(huán)比增加13.8%，較去年同期高4.0%。

鋼價成本支撐較強

鐵礦石價格持續(xù)反彈推高無縫厚壁無縫鋼管廠家生產(chǎn)成本，1月28日，研究中心按即期原料價格測算的生鐵成本指數(shù)為162.7點，較前期低點上升23.6%，主要厚壁鋼管品種利潤持續(xù)被壓縮，鋼價的成本支撐較強。

去年11月下旬以來，無縫厚壁無縫鋼管廠家逐漸復產(chǎn)，鐵礦石需求增加，疊加春節(jié)前無縫厚壁無縫鋼管廠家補庫，一定程度上推漲了鐵礦石價格，1月29日，61.5%澳粉指數(shù)為128美元/噸，較11月低點反彈幅度達66.2%。不過目前鐵礦石庫存處于高位，供需總體穩(wěn)定，價格漲幅已超出預期，對此國家發(fā)改委表示將深入調(diào)查，加強監(jiān)管，研究采取有力措施。

焦炭方面，同樣受無縫厚壁無縫鋼管廠家復產(chǎn)帶動，現(xiàn)貨價格已提漲三輪，累計漲幅500元/噸，冬奧會臨近，高爐限產(chǎn)使市場預期轉(zhuǎn)弱，第四輪提漲未能落地。節(jié)后如果焦煤供應恢復，焦炭價格的上行驅(qū)動可能減弱。

國內(nèi)流動性相對寬松

美聯(lián)儲發(fā)布1月份議息會議聲明，表示將很快加息，加息后會開始縮減其資產(chǎn)負債表規(guī)模。目前縮減購債是美聯(lián)儲逐步減少每月購買債券的規(guī)模，流動性仍在增加，只是邊際增量減少，縮表則是回收流動性。

國內(nèi)方面，經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期，短期內(nèi)穩(wěn)增長壓力也較大，貨幣政策既要穩(wěn)住總量，又要優(yōu)化結構，不搞“大水漫灌”，保持貨幣信貸總量穩(wěn)步增加，推動降低企業(yè)綜合融資成本。國內(nèi)資金面穩(wěn)中趨松，有利于厚壁鋼管市場資金情況好轉(zhuǎn)。

展望節(jié)后厚壁鋼管市場，2月份仍是需求淡季，且是各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的真空期，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長預期較強，流動性穩(wěn)中趨松有助于市場交易，市場或能震蕩上行，但是需要關注現(xiàn)實需求的回升程度，由于預期在價格中已有體現(xiàn)，冬奧會后限產(chǎn)影響減弱，若需求的兌現(xiàn)不及預期或啟動偏慢，不排除價格回落的可能性。

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